主题：巴曙松：调控趋紧 楼市供求关系已逆转

【关键词：宏观经济】

经济环比见底明年加息空间有限

【"大家一定想问，为什么此次央行如此意外地加息？"巴曙松直言，管理层在全球宽松货币政策背景下加息，显示出中国经济已企稳回升。】

"从环比看，国内经济已在三季度见底，从同比来看，也将于四季度或明年一季度见底。"巴曙松指出，不断加大的通胀压力成为调控的重心，"预计CPI在10月会达到3.8%-3.9%的全年高点。明年物价压力很可能要比想象的要高，预计明年全年CPI增速仍在3%以上。""央行此次加息经过精心设计：短期存款利率上调幅度小，长期存款利率上调幅度大，其目的是为了稳定长期存款；长期贷款增加的幅度小，表明调控意在控制加息预期。"

巴曙松认为明年加息空间不大，但未来3年-5年全球仍将维持超低利率的水平，"预计美国将从零利率上调至1.5%以内，这意味着即便国内通胀压力不容小视，但中美利差已在历史高位使得国内明年加息空间相当有限，很可能在全年CPI高位的情况下，加息1-2次。"

巴曙松认为"十二五"期间，宏观调控的政策基调很可能是防止经济增长偏快过热。

【关键词：股市】

机会藏在"十二五"规划中

【今年5月，巴曙松被评为"中国证券市场20年20位最具影响力人物奖"，对于殊荣巴曙松笑而不语。在他看来，回味荣誉远不及股市的一次震荡让其投入。】

巴曙松指出，近期全球资本市场的强势上行与美元贬值有直接关系。由于石油、大宗商品均以美元计价，美元贬值必将造成资产价格大幅提升，"循着这条主线，目前全球宽松环境推升的行情至少将延续到美国正式推出量化宽松的货币政策。""我曾跟不少基金经理交流过，他们认为如果此次美联储购买国债的资金低于5000亿美元，这种低于预期的行为将引发美元反弹，由此使得煤炭、有色等资源股下行。就我个人而言，我觉得美联储出手的规模不会这么小，应该超过1万亿美元。"至于股市将如何运行，巴曙松坦言依然要留意美元的动向。

谈到未来股市的投资热点时，巴曙松建议股民要将视野落在"十二五"规划上。在"十二五"期间，既然结构调整和城镇化将成为全新的经济增长点，那么其中也酝酿着较大的投资机会，"经营创新、产品创新、节能环保的企业将迎来不错的投资机会。另外，今年中西部地区的投资已经超过东部，'十二五'期间仍将继续倾斜，这也给中西部地区的上市公司迎来了发展良机。"

【关键词：楼市】

调控或为下一轮上涨埋伏笔

【"我认为国内历次楼市调控往往存在双底走势。"巴曙松认为此前七八月的楼市调控是第一个底部，现在正处于二次探底的过程中。】

"楼市的走势最终还是取决于供求关系，如果非要一个结论，那么楼市调控的效果将在明年上半年体现。"巴曙松认为，以上一轮楼市调控为例，去年1-8月房地产开工量整体出现负增长，而一般房地产的建设周期为7-12个月，这就导致去年房价暴涨。"但从目前看，由于管理层大量建设保障性住房，而这批房源将于明年4月-5月集体上市，同时管理层从政策方面抑制投机性购房需求，供求关系的再平衡将使得楼市出现回落，当然即将推出的房产税试点或将起到助推房价调整的因素。""我并不担心本轮调控难见成效，而是担心本轮调控是否如2009年一样，再度为下一轮上涨埋下伏笔。"巴曙松坦言，调控过程中一旦地方政策收紧"银根"、"房根"，这将再度造成供求关系的变化。

巴曙松坦言，从投资角度看并不局限于实体房产，一些低市净率的地产股也是不错的选择；而对有自住需求的市民而言，不妨等房产税试点推出后、楼价回落时再下手。

对话

做过实业再闯股市企业家感觉非常轻松

记者：你曾讲过一个同学在重症监护室中依旧关注大盘令你感慨，你对中国股市是怎么看的？

巴曙松：究竟是什么力量使中国的股市具有如此魅力？这恐怕不是仅仅用所谓的"沉迷市场"等词汇解释得清楚。当我问不少企业家为何不好好经营企业，反而投身股市时，很多人的回答十分接近--股市是中国所有的市场中不需要审批的，没有准入门槛的，也是相对公平透明的一个地方，只需要在电脑面前靠自己的判断、勇气与知识，就能够独立承担决策后果。做过实业之后再做股市，他们感到非常轻松。