主题：房企信托融资上千亿 楼市调控"猫鼠游戏"又一集

开发商资金喊紧，拓展新的融资渠道，信托业务、海外融资，静悄悄捞钱竟达千亿元。银监会“见招拆招”，告诫信托公司警惕风险，插手房地产商的募资渠道。这一来一回，是为楼市调控“猫鼠游戏”新章回。魔高？道高？市场还须等待下一回。

从今年4月开始，监管者把楼市调控的“十八般武艺”从头到尾耍了一遍，但与房地产商之间的“猫鼠游戏”却依然没有停歇的迹象。

12月8日，继各大商业银行收紧房地产商银根后，中国银监会再次出面告诫信托公司警惕房地产市场风险。专家分析，银监会的目的很简单，继续压缩对房地产商资金来源。

监管者的新招有效没效还没出结果，昨日就有消息传出，上海等地将是首轮房产税试点地区，但也有专家指出，房产税被监管者视为“终极武器”，伤人也伤己，藏起来是“核威慑”，放出来就是同归于尽。

魔高——

开发商海外觅资本

随着房企资金链不断受到挤压，不少房企开始寻求新的融资渠道，除了吸收外商直接投资外，部分房地产企业开始通过成立基金的方式获得资金。

记者昨天从瑞银集团获悉，瑞银环球资产管理和金地集团此前合作发起的房地产基金第二期募集，已成功获得来自荷兰投资者近2亿美元的投资。本报记者获得的消息显示，这一合资计划的首次募集已于2010年3月31日完成，募得基金超过1亿美元。投资方向为中国一线及部分二线城市的住宅开发项目。

除了本身募集资金，据汤森路透昨天披露，受资金链收紧影响，国内多家开发商已经出动大批人马奔赴国际资本市场，尝试通过发行离岸人民币债券、可转债，以及发行台湾存托凭证等方式融资。

报道称，在中国香港上市的瑞安房地产计划发行4亿元离岸人民币债券，这将是首只由房地产开发商发行的离岸人民币债券，或为其他开发商开先例。而花样年控股则考虑发行台湾存托凭证筹集13亿新台币(约合4000万美元)，成为第一家在台发行TDR的中国大陆房地产企业。

除了海外募集资金外，房地产企业还纷纷转向通过信托、民间借贷等方式融资“自救”。对于资金链紧张的房企而言，信托融资无疑是其“自救”的方式之一。数据表明，今年前9个月，全国房地产企业通过信托共获得了上千亿元的融资。

分析人士表示，一方面房地产信托能为房地产委托人提供可靠的融资渠道；另一方面房地产信托能为投资人提供一条稳定获利的投资渠道。当前，在银行存款利率不高、投资渠道有限的背景下，大量的资金要寻找稳定的投资获利渠道，房地产信托可谓“生逢其时”。