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“猛烈”工具成为常态 年内加息的可能性并不大
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主题:
“猛烈”工具成为常态 年内加息的可能性并不大
髪如轌
发表于
2007-11-13
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中国人民银行10日宣布,自11月26日起,第九次上调存款准备金率0.5个百分点至13.5%,达到历史新高。对此,花旗银行中国高级经济学家沈明高认为,央行可能最多再上调三次存款准备金率,最高达到15%的水平。
“猛烈”工具成常态
此次上调是央行今年以来第九次上调人民币存款准备金率。今年以来,除了3月份和6月份没有使用此货币政策,其他时间央行平均保持每月一次的存款准备金率调整频率。8月份以来调整频率进一步加快。
“提高存款准备金率的主要目的,是为防止银行不断增加的贷款风险。”中国社科院金融所金融市场研究室主任曹红辉表示,原本属于猛烈的政策工具逐渐成为常态,“由于美联储近期的两次降息,使中国不能贸然加息,因此目前惟一能用的调控手段就只有提高存款准备金率了”。
根据央行此前公布的数据,9月末,广义货币供应量M2余额39.3万亿元,同比增长18.5%,增速比上年同期高1.7个百分点。前9月人民币新增贷款3.36万亿元,已超过去年全年新增3.18万亿元的水平。
年内加息可能性不大
13.5%的存款准备金率几乎已成为全球第一,面对这样一个数字,花旗银行中国高级经济学家沈明高认为,从其他国家的做法来看,央行可能最多再上调三次存款准备金率,最高达到15%的水平,“否则,银行业受到的影响会非常大”。
随着存款准备金率的上升,人们对于加息的预期也开始增加。对此,中国银行高级研究员谭雅玲表示,由于本年度时间所剩无几,央行加息可能性不大,是否加息将取决于国内物价指数和资产价格的水平。
中银国际首席经济学家曹远征表示,上调存款准备金率与加息都是收紧流动性的手段,可以相互代替,在当前,上调存款准备金率的作用甚至大于上调利息,因此年内央行不会再加息。
曹远征说,当前中国宏观经济运行面临的挑战是人民币升值。中国利息高企而美元在下调利率,中美利差缩小,其后果就是人民币升值。
央行似乎“黔驴技穷”
对比央行此前发布的两份季度货币政策执行报告可以发现,与二季度货币政策执行报告中“保持必要的调控力度”的表述相区别,三季度报告新增了“适当加大调控力度”的表述。
曹红辉认为,本次的存款准备金率再创新高已经表明央行似乎“黔驴技穷”了,“5年来,央行在不断地上调存款准备金率,但事实是没有任何效果。而且今后不但不会有效果,其负效应会更加明显。”他指出,仅靠紧缩性货币政策,已经无法根绝流动性过剩的内生因素,应该运用综合的宏观调控手段来。“央行可以在提高存款准备金率的同时,降低存款准备金的利息,从而成为真正约束银行的硬政策。”
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“猛烈”工具成常态
此次上调是央行今年以来第九次上调人民币存款准备金率。今年以来,除了3月份和6月份没有使用此货币政策,其他时间央行平均保持每月一次的存款准备金率调整频率。8月份以来调整频率进一步加快。
“提高存款准备金率的主要目的,是为防止银行不断增加的贷款风险。”中国社科院金融所金融市场研究室主任曹红辉表示,原本属于猛烈的政策工具逐渐成为常态,“由于美联储近期的两次降息,使中国不能贸然加息,因此目前惟一能用的调控手段就只有提高存款准备金率了”。
根据央行此前公布的数据,9月末,广义货币供应量M2余额39.3万亿元,同比增长18.5%,增速比上年同期高1.7个百分点。前9月人民币新增贷款3.36万亿元,已超过去年全年新增3.18万亿元的水平。
年内加息可能性不大
13.5%的存款准备金率几乎已成为全球第一,面对这样一个数字,花旗银行中国高级经济学家沈明高认为,从其他国家的做法来看,央行可能最多再上调三次存款准备金率,最高达到15%的水平,“否则,银行业受到的影响会非常大”。
随着存款准备金率的上升,人们对于加息的预期也开始增加。对此,中国银行高级研究员谭雅玲表示,由于本年度时间所剩无几,央行加息可能性不大,是否加息将取决于国内物价指数和资产价格的水平。
中银国际首席经济学家曹远征表示,上调存款准备金率与加息都是收紧流动性的手段,可以相互代替,在当前,上调存款准备金率的作用甚至大于上调利息,因此年内央行不会再加息。
曹远征说,当前中国宏观经济运行面临的挑战是人民币升值。中国利息高企而美元在下调利率,中美利差缩小,其后果就是人民币升值。
央行似乎“黔驴技穷”
对比央行此前发布的两份季度货币政策执行报告可以发现,与二季度货币政策执行报告中“保持必要的调控力度”的表述相区别,三季度报告新增了“适当加大调控力度”的表述。
曹红辉认为,本次的存款准备金率再创新高已经表明央行似乎“黔驴技穷”了,“5年来,央行在不断地上调存款准备金率,但事实是没有任何效果。而且今后不但不会有效果,其负效应会更加明显。”他指出,仅靠紧缩性货币政策,已经无法根绝流动性过剩的内生因素,应该运用综合的宏观调控手段来。“央行可以在提高存款准备金率的同时,降低存款准备金的利息,从而成为真正约束银行的硬政策。”