就全国而言，情况还没有发展成为一场房地产泡沫。但就单独城市，以及一些主要城市来说，房产泡沫是显然存在的，这点毫无疑问。我们对此非常担心。担心这种势头可能会波及二线城市，这样一来其性质就会类似日本历时十年、于上世纪九十年代初破灭的房地产泡沫。

       房地产市场是中国经济今年最为强劲的组成部分之一，目前关于中国房地产市场上投机活动新危险的争论不断升温，而王石这番话是其中最具警戒意味的。今年前10个月中国售出的住房总面积较上年同期增长了50%。整体房价涨幅相对温和，今年前10个月累计上涨了4%左右。但在一些城市，房价涨幅明显较快：杭州房价同期上涨了6.6%，深圳房价飙升了13.8%。全国性房地产崩溃给美国和欧洲带来了沉重打击，并引发了全球经济衰退。然而中国并不存在会引发这种状况的系统性缺陷。中国几乎不存在住房贷款证券化，购房者可获得贷款的上限为房屋价格的70%─购买第二套房产的贷款比例更低─杜绝了美国住房泡沫中的那种零首付抵押贷款现象。很多分析师说，随着不断扩大的城市人口变得更加富有，中国仍然存在巨大的新住房需求。市场担心失控的投机活动可能会引发一个长期的需求停滞时期，重创房地产和建筑行业，抽去中国经济的一根主心骨。短期而言，地产开发商因为土地价格飙升而导致未来利润面临压力。

       中国房地产市场去年陷入了低谷。在房屋销量和房价飙升数年之后，中国政府2007年开始对房地产行业的销售和贷款实施限制。就全国而言，中国房价在2008年7月见顶，去年10月中国住宅销量同比下滑了17%。负债累累的开发商资金日渐紧张。随着全球金融危机加剧，中国政府宣布了人民币4万亿元的经济刺激计划，并开始激励银行增加放贷。其中很大一部分流入了房地产行业，市场人气也因此急剧回升。今年3月，房屋均价再次开始出现月度环比上涨。如果金融危机没有发生，中国政府继续实施宏观经济调控，那么中国三分之一的地产开发商都会陷入严重的困境。

        我们看到，地产大佬已经认为房地产调整远未结束，金融危机影响才开始。去年12月以来的楼市有所反弹,成交量有所放大,这仅仅是房产刚性需求的释放,反弹并不代表反转,房地产调整远未结束。这表明高房价不可维持,房价必将理性回归。因为我们的确已经看到两个指标出现了问题,一个是房地产价格的上涨和家庭收入上升的差距越来越大,已经到了一个剪刀差的比例。还有一个是前期资金进入过多,房地产库存环比增加,这说明销售不理想,去库存化是个漫长而痛苦的过程。这两个指标越来越高,市场就一定会发生变化。具体到不同地区,调整程度也不同。珠三角地区前期调整幅度过大,今年的调整会趋于缓和;北京与长三角调整的大幕才刚刚拉开;而中西部和东北地区的调整幅度不大。也就是说，金融危机对中国实体经济的影响才开始。