主题：三道调控金牌连袭地产股 A股受累暴跌150点

在内外不利因素夹击下，19日A股显得极度脆弱。当日上证指数和深圳成指分别暴跌

4.79%和6.22%，沪综指下挫150点，跌破年线及3000点支撑，今年以来的升幅几乎一日丧

失殆尽。

4月19日，“国十条”颁布后的首个交易日，沪深两市在房地产板块的带领下一路下挫，

两市近30家房地产个股跌停，大智慧房地产指数放量下跌7.58%，成为当日两市跌幅最大

的板块。

此外，美股市场上周五的重挫同样是19日A股市场下跌的重要原因。由于美国证监会指控

高盛欺诈投资者导致高盛股价当日暴跌12.79%，引发市场恐慌情绪，美国三大股指16日

跌幅均超过1%。

三道金牌

政府对房地产的调控可谓接二连三。

国务院在4月14日发布了遏制部分城市房价过快上涨的政策措施，其中明确要求对购买首

套自住房且建筑面积在90平方以上的家庭贷款首付比例不得低于30%，而对于贷款购买第

二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。

这一历史上最严厉的二套房政策被不少卖方机构理解为仅仅是从需求角度进行调控，甚

至有机构认为“一只靴子落地”之后甚至会迎来房地产行业下跌后的反弹机会。

4月15日的盘面在某种程度上印证了这一判断，当日大智慧房地产指数仅下跌1.49%，不

少地产股虽然小幅下跌，但买盘依然坚决，12日不少地产股遭遇基金集体抛售的局面没

有再现。

而在4月15日当日国土资源部公布的2010年的住房用地供应计划虽然在土地供给方面出现

了18.5万公顷的超预期，但政府“低端有保障、中端有市场、高端有限制”的总体调控

思路并没有发生明显变化。

然而在上周末（4月17日），国务院再次下发了“国十条”，不仅对三套房以上的住房贷

款进行明确限制，还对房地产开发企业购地和融资加强了监管。

“和此前国务院14号的文件对比，国十条可以看作是前者的操作细则补充，尤其是在差

异化信贷上更加细化和更加严格，”上海一家基金公司人士分析称，“如果将三项措施

连起来看，总体上短期通过信贷调需求和长期多提供土地加强供给的思路已经很明确，

如果一旦对抑制房价不奏效的话还会有后续措施。”

从这一角度上来看，无论是以卖方为主的券商研究部门还是基金为主的买方短期内不看

好地产行业已经达成共识。为此，东吴证券将房地产行业的评级下调为“中性”，而国

金证券也将行业评级从原先的“增持”下调为“持有”。